迪士尼vs环球影城财报PK：谁在闷声发大财？

文章来源：环球旅讯

华特迪士尼公司、环球影城母公司Comcast——两家全球主题乐园及传媒集团巨头，近期陆续公布了各自的最新季度财报：

本季度迪士尼收入223.3亿美元，同比增长4%；母公司净亏损4.6亿美元。

同期Comcast集团整体收入305亿美元，同比增长1.7%；净利润42.5亿美元，同比增长25.1%。

环球影城乐园收入占据Comcast集团总收入只是7%；迪士尼乐园相关业务收入占其总收入高达37%。

两家公司都在继续发力流媒体业务，双方的传统电视业务都在缩水。

CNN报道称，本季度迪士尼除了国际乐园的业绩良好，几乎所有其他的业务线都面临不少挑战。

而华尔街日报则有文章指出，尽管Comcast宽带业务的客户增速放缓，但这项业务的收入仍在上升，集团整体盈利也继续上涨。同时，电影业务和乐园业务也为Comcast提供了重要的增长动力。

01

迪士尼：流媒体止血

中国乐园复苏强劲

对于迪士尼而言，本季度流媒体业务的亏损已有缩减，但传统电视业务和电影业务的收入也出现了下滑。本季度Disney+流媒体共有1.46亿付费会员，环比上季度减少7.4%。

所幸，主题公园业务给迪士尼带来了惊喜，虽然美国佛州的迪士尼乐园表现平平，但是迪士尼在中国的两大乐园都复苏强劲。迪士尼CEO Bob Iger认为，亚洲地区迪士尼乐园的整体表现都很好，有明显的增长机会。

本季度迪士尼主题乐园收入83亿美元，同比增长13%，主要由于上海迪士尼的复苏增长。但美国地区乐园的运营利润则有所下降，今年暑期佛罗里达州乐园的游客不似以往那么多。

Iger在财报电话会议上说，上海迪士尼和香港迪士尼2个乐园本季度的复苏都超出预期，在收入、运营利润和游客量方面的增长都很好。他认为，乐园和体验相关业务板块，将继续作为迪士尼的重要增长引擎。

Iger说，公司未来可能告别传统电视业务，他将考虑处理迪士尼旗下的电视网络资产的“战略方案”。Iger认为迪士尼未来的三大板块是电影、主题乐园和流媒体。有分析师认为，Iger很清楚未来公司将要出售传统电视业务。

Comcast集团旗下财经网站CNBC报道称，迪士尼计划未来全资收购Hulu流媒体平台，目前该平台仍由迪士尼和Comcast两家公司共同持股。但如果迪士尼要从Comcast手中买到其持有的三分之一的Hulu股份，大概需要90亿美元。

在邮轮业务板块，迪士尼本季度的收入和运营利润增长也不俗。预计下个季度的邮轮预订入住率（booked occupancy）高达98%。在供应量方面，迪士尼邮轮将实现其全球运力的翻倍增长，预计2025财年将新增两艘邮轮，2026年还将再增加一艘。

在去年底闪电回归迪士尼的Iger，此前曾设下目标，要通过结构重组、提升效率等方式，为迪士尼节省55亿美元的成本开支。从目前情况来看，他认为公司有望超额完成这个目标。本季度，迪士尼流媒体业务亏损5.12亿美元，亏损收窄了超过5亿美元，超出华尔街分析师的预期，主要由于流媒体会员价格上涨和营销开支缩减。

02

Comcast：乐园+电影是增长主力

北京环球影城亏损收窄

对于环球影城的母公司Comcast而言，由于集团旗下主题乐园游客量增加、《超级马里奥兄弟》《速度与激情》等电影票房可观，Comcast本季度整体收入超出了市场的预期。

本季度Comcast的内容和体验业务板块总收入108.7亿美元，同比增长4%。其中，主题乐园收入22.1亿美元，同比增长22.4%。

环球影城主题乐园的收入占据Comcast集团总收入只是7%。相比之下，迪士尼乐园及体验业务收入占其总收入高达37%。

类似迪士尼乐园业务的增长引擎，环球影城乐园业务本季度的主要增长点，也来自美国之外的国际市场。主题乐园调整后EBITDA盈利8.33亿美元，同比增长32%。财报显示，主要源于北京环球影城及日本、好莱坞等乐园的良好表现。

Comcast集团首席财务官Jason Armstrong在财报会议上说，北京环球影城迎来迄今为止“盈亏表现最好的一个季度”，但未透露具体的数字。

而美国证监会SEC的披露文件则显示：由于今年第一季度和第二季度乐园运营对比上一年同期有所增加，今年以来北京环球影城的“亏损有所下降”。

截止今年6月底，由Comcast持股30%的北京环球影城主题乐园度假区，有34亿美元的未偿还债务，其中包括30亿美元的债务融资协议项下未偿还的定期贷款本金。

Comcast旗下Peacock流媒体业务收入同比飙升84.7%，付费用户数量本季度增加了200万人，达到2400万人。不过，由于对内容业务的持续投资，Peacock平台亏损继续扩大，预计2023年度亏损总额将达到30亿美元左右，随后将逐渐收窄。